Elon Musk n’est plus trillionnaire, même s’il lui reste plusieurs centaines de milliards de dollars pour traverser cette période délicate. Mi-juin, l’introduction en Bourse de SpaceX avait porté sa fortune théorique jusqu’à 1 320 milliards de dollars. Un mois plus tard, l’action est retombée sous son prix d’introduction et Bloomberg n’attribue plus à ce jour qu’environ 700 milliards à l’entrepreneur. L’intéressé a résumé l’ajustement sur X : « (Former) Trillionaire » (ancien trillionnaire, en français).
Introduite à 135 dollars le 12 juin 2026, l’action SpaceX avait atteint 225,64 dollars quatre jours plus tard. Fin juillet, elle évolue désormais entre 111 et 113 dollars. Plus de 1 000 milliards de dollars de capitalisation ont disparu depuis le sommet. Pour Elon Musk, qui détient environ 42 % du groupe, la correction se compte en centaines de milliards. Il ne les avait pas encaissées ; il ne les a donc pas matériellement perdues. Mais son patrimoine dépend presque entièrement de SpaceX et de Tesla. La nuance protège son compte bancaire, moins son classement en Bourse.
SpaceX découvre les résultats trimestriels
Pour Elon Musk, ne plus être trillionnaire reste donc largement symbolique. Pour SpaceX, le changement est beaucoup plus concret. Tant que l’entreprise demeurait privée, ses décisions étaient évaluées par quelques investisseurs capables d’attendre plusieurs années. Depuis son introduction en Bourse, chaque lancement, chaque problème de moteur et chaque dépense ont un impact direct sur le cours de l’action.
La société ne manque pourtant ni de clients, ni de résultats industriels. Elle exploite la constellation Internet Starlink, transporte des satellites et des astronautes, et travaille avec le gouvernement américain. Mais son programme le plus important, Starship, reste en développement. Cette fusée entièrement réutilisable doit permettre de lancer davantage de matériel à un coût bien inférieur, d’accroître les capacités de Starlink et, selon les documents présentés aux investisseurs, de préparer des missions vers la Lune et Mars ainsi que de futurs centres de données dans l’espace.
Le calendrier reste moins assuré que le programme. Un lancement a été interrompu le 16 juillet en raison de problèmes touchant quatre moteurs. Un essai suivant a réussi, mais les questions sur la fiabilité et la réutilisation à grande échelle demeurent. Avant la cotation, ces incidents relevaient surtout du domaine technique. Ils concernent maintenant les actionnaires.
Beaucoup de projets pour peu de bénéfices
Cette nouvelle attention s’explique également par les comptes du groupe. SpaceX a enregistré 2,6 milliards de dollars de pertes opérationnelles en 2025 et au moins 13 milliards de pertes depuis le début de 2023. L’entreprise a donc besoin de capitaux. Après avoir levé des dizaines de milliards de dollars lors de son introduction, elle a émis 25 milliards de dollars d’obligations. Ce nouvel emprunt servira notamment à financer Starship, Starlink et les projets liés à l’intelligence artificielle. Il rappelle surtout que la question ne porte pas seulement sur ce que SpaceX saura construire, mais sur le temps et l’argent nécessaires pour y parvenir.
Elon Musk assume ce décalage : dans un entretien à The Economist, il a expliqué qu’une entreprise cotée subissait une pression permanente pour présenter de bons résultats trimestriels, alors que des investissements dans une base lunaire ou martienne pourraient ne rapporter que dans cinq ou dix ans. SpaceX doit donc désormais satisfaire deux calendriers : celui de ses projets et celui de Wall Street.
La baisse pourrait se prolonger puisque davantage d’actions seront bientôt disponibles. Les premières clauses empêchant les salariés et investisseurs de vendre doivent expirer autour de la publication des résultats trimestriels. Jusqu’à 1,6 milliard de titres pourraient alors arriver sur le marché, avant d’autres vagues prévues jusqu’en 2027. Une offre plus abondante, face à une demande déjà moins enthousiaste, peut encore peser sur le cours.
Rien n’interdit à SpaceX de rebondir. Les objectifs des analystes vont d’environ 60 à 800 dollars, une amplitude qui renseigne surtout sur le degré de certitude disponible. Une hausse de quelques pour cent suffirait même à rendre à Elon Musk son statut de trillionnaire. Reste que pendant vingt-quatre ans, ce dernier a demandé à ses investisseurs de juger l’entreprise sur ses réalisations et ses promesses. Depuis juin, le marché chiffre les deux séparément. La nouvelle mission d’Elon Musk, plus terre à terre que ses ambitions spatiales, serait donc de gagner de l’argent avant que les premiers actionnaires ne décident d’en récupérer.
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Publish date : 2026-07-28 12:11:00
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